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BOT、BT、TOT和PPP投融資模式解析
打印此文】【關閉窗口】 2015-3-2 10:20:38 作者:admin

一、BOTBulid-Operate-Transfer)模式

1BOT模式的定義。BOT模式實質上是基礎設施投資、建設和經營的一種方式,以政府和私人機構之間達成協議為前提,由政府向私人機構頒布特許,允許其在一定時期內籌集資金建設某一基礎設施并管理和經營該設施及其相應的產品與服務。政府對該機構提供的公共產品或服務的數量和價格可以有所限制,但保證私人資本具有獲取利潤的機會。整個過程中的風險由政府和私人機構分擔。當特許期限結束時,私人機構按約定將該設施移交給政府部門,轉由政府指定部門經營和管理。

2BOT模式的特點。BOT具有市場機制和政府干預相結合的混合經濟的特色。一是能夠保持市場機制發揮作用。BOT項目的大部分經濟行為都在市場上進行,政府以招標方式確定項目公司的做法本身也包含了競爭機制。作為可靠的市場主體的私人機構是BOT模式的行為主體,在特許期內對所建工程項目具有完備的產權。這樣,承擔BOT項目的私人機構在BOT項目的實施過程中的行為完全符合經濟人假設。二是為政府干預提供了有效的途徑。盡管BOT協議的執行全部由項目公司負責,但政府自始至終都擁有對該項目的控制權。在立項、招標、談判三個階段,政府的意愿起著決定性的作用。在履約階段,政府又具有監督檢查的權力,項目經營中價格的制訂也受到政府的約束,政府還可以通過通用的BOT法來約束BOT項目公司的行為。

3BOT項目實施過程。BOT模式多用于投資額度大而期限長的項目。整個實施過程可以分為立項、招標、投標、談判、履約五個階段。立項階段。政府根據中、長期的社會和經濟發展計劃列出新建和改建項目清單并公諸于眾。私人機構可以根據該清單上的項目聯系本機構的業務發展方向做出合理計劃,然后向政府提出以BOT方式建設某項目的建議,并申請投標或表明承擔該項目的意向。招標階段。如果項目確定為采用BOT方式建設,則首先由政府或其委托機構發布招標廣告,然后對報名的私人機構進行資格預審,從中選擇數家私人機構作為投標人并向其發售招標文件。投標階段。BOT項目標書的準備時間較長,往往在6個月以上,在此期間受政府委托的機構要隨時回答投標人對項目要求提出的問題,并考慮招標人提出的合理建議。投標人必須在規定的日期前向招標人呈交投標書。招標人開標、評標、排序后,選擇前2-3家進行談判。談判階段。特許合同是BOT項目的核心,它具有法律效力并在整個特許期內有效,它規定政府和BOT項目公司的權力和義務,決定雙方的風險和回報。政府委托的招標人依次同選定的幾個投標人進行談判。成功則簽訂合同,不成功則轉向下一個投標人。有時談判需要循環進行。履約階段。BOT項目公司承擔履行合同的大量工作。良好的特許合約可以激勵BOT項目公司認真負責地監督建設、經營的參與者,努力降低成本提高效率。

二、BTBuild-Transfer)模式

1BT模式的定義。BT模式是基礎設施項目建設領域中采用的一種投資建設模式,根據項目發起人通過與投資者簽訂合同,由投資者負責項目的融資、建設,并在規定時限內將竣工后的項目移交項目發起人,項目發起人根據事先簽訂的回購協議分期向投資者支付項目總投資及確定的回報。

2BT模式的特點。BT是一種新型、特殊的投資方式,其法律特征主要體現在兩個方面:一是主體的特殊性。BT主體現在操作為地方政府;二是客體的特殊性。在建期間投資人對其擁有相對獨立的控制權,項目業主方不能過多干預,業主只有回購后才能行使所有權。BT項目主要是社會公共基礎設施,業主必須權衡公共利益和投資者利益兩個方面,對其行使質量、標準、造價預算等決定權及相應的管理監督權。

3BT模式的實施過程。一個完整的BT項目運作,大致要經過以下六個階段。項目決策階段:政府對項目立項,組織主管部門以及發改、財政、審計、規劃等部門進行項目先期論證,完成項目建設書、可行性研究、籌劃報批等工作。前期準備階段:政府進行項目勘察設計(盡量完成施工圖設計以便做好項目預算),確定融資模式、融資金額及時間要求、償還資金的計劃安排、征地拆遷補償等工作。發布項目融資公告,為招投標做好準備。確定投資人階段:由項目業主通過公開招標、邀請招標、競爭性談判等方式確定投資方,就項目合同權利與義務等條款進行談判確認,形成相關協議文本。項目建設階段:要求參與各方按BT合同以及有關法律法規的要求,行使權利,履行義務。驗收決算階段:根據合同約定和法律規定,由建設、財政、審計、發改等部門對項目質量和工程價款進行驗收、審計、決算。項目移交階段:竣工驗收合格、決算完成,投資方將項目有償移交給業主,業主按約定償還投資方的投資和收益。

三、TOTTransfer-Operate-Transfer)模式

1TOT模式的定義。TOT模式,是一種通過出售現有資產以獲得增量資金進行新建項目融資的一種新型融資方式。首先私營企業用私人資本購買某項資產的全部或部分產權或經營權,然后,購買者對項目進行開發和建設,在約定的時間內通過對項目經營收回全部投資并取得合理的回報,特許期結束后,將所得到的產權或經營權無償移交給原所有人。

2TOT模式的特點。開展TOT項目融資,其主要好處有:一是盤活城市基礎設施存量資產,開辟經營城市新途徑。二是增加了社會投資總量,以基礎行業發展帶動相關產業的發展,促進整個社會經濟穩步增長。三是促進社會資源的合理配置,提高了資源使用效率。四是促使政府轉變觀念和轉變職能。

3TOT模式的實施過程。一個完整的TOT項目運作,大致要經過以下七個階段:一是制定TOT方案并報批。轉讓方須先根據國家有關.規定編制TOT項目建議書,征求行業主管部門同意后,報有關部門批準。國有基礎設施管理人只有獲得國有資產管理部門批準或授權才能實施TOT方式。二是項目發起人設立SPVSPC,發起人把完工項目的所有權和新建項目的所有權均轉讓給SPV(政府設立或政府參與設立的具有特許權的機構),以確保有專門機構對兩個項目的管理、轉讓、建造負有全權,并對出現的問題加以協調。三是TOT項目招標。按照國家規定,需要進行招標的項目,須采用招標方式選擇TOT項目的受讓方,其程序與BOT方式大體相同。四是SPV與投資者洽談以達成轉讓投產運行項目在未來一定期限內全部或部分經營權的協議,并取得資金。五是轉讓方利用獲得資金,用以建設新項目。六是新項目投入使用。七是項目期滿后,收回轉讓的項目。

四、PPPPublic-Private-Partnerships)模式

1PPP模式的定義。PPP模式,是指政府與私人組織之間,為了合作建設城市基礎設施項目。或是為了提供某種公共物品和服務,以特許權協議為基礎,彼此之間形成一種伙伴式的合作關系,并通過簽署合同來明確雙方的權利和義務,以確保合作的順利完成,最終使合作各方達到比預期單獨行動更為有利的結果。主要應用于基礎設施等公共項目。

2PPP模式的特點。PPP模式的內涵主要包括以下四個方面:第一,PPP是一種新型的項目融資模式。PPP融資是以項目為主體的融資活動,是項目融資的一種實現形式,主要根據項目的預期收益、資產以及政府扶持措施的力度而不是項目投資人或發起人的資信來安排融資。項目經營的直接收益和通過政府扶持所轉化的效益是償還貸款的資金來源,項目公司的資產和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。第二,PPP融資模式可以使民營資本更多地參與到項目中,以提高效率,降低風險。政府的公共部門與民營企業以特許權協議為基礎進行全程的合作,雙方共同對項目運行的整個周期負責。PPP方式的操作規則使民營企業參與到城市軌道交通項目的確認、設計和可行性研究等前期工作中來,不僅降低了民營企業的投資風險,而且能將民營企業在投資建設中更有效率的管理方法與技術引入項目中來,還能有效地實現對項目建設與運行的控制,從而有利于降低項目建設投資的風險,較好地保障國家與民營企業各方的利益。這對縮短項目建設周期,降低項目運作成本甚至資產負債率都有值得肯定的現實意義。第三,PPP模式可以在一定程度上保證民營資本贏利。采取PPP模式,政府可以給予私人投資者相應的政策扶持作為補償。通過實施這些政策可提高民營資本投資城市軌道交通項目的積極性。第四,PPP模式在減輕政府初期建設投資負擔和風險的前提下,提高基礎設施建設的服務質量。公共部門和民營企業共同參與城市基礎設施的建設和運營,由民營企業負責項目融資,有可能增加項目的資本金數量,進而降低較高的資產負債率。同時雙方可以形成互利的長期目標,更好地為社會和公眾提供服務。

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